Thesaurierend oder ausschüttend?

Legt ein ETF Erträge wie Dividenden automatisch wieder an, oder zahlt er sie aus? Genau das unterscheidet thesaurierende von ausschüttenden ETFs – eine der ersten konkreten Fragen, die dir bei der ETF-Auswahl begegnet. Dieser Artikel erklärt beide Mechaniken, ordnet den Zinseszinseffekt und den psychologischen Wert von Ausschüttungen ein und gibt dir Kriterien für deine eigene Entscheidung, statt einer pauschalen Empfehlung.

Zwei Mechaniken für denselben Ertrag

Unternehmen und Anleihen innerhalb eines ETFs erwirtschaften laufend Erträge – vor allem Dividenden und Zinsen. Was mit diesen Erträgen geschieht, hängt von der Ertragsverwendung des jeweiligen ETFs ab:

• Ausschüttende ETFs zahlen diese Erträge in regelmäßigen Abständen auf dein Verrechnungskonto aus – ähnlich wie eine Dividende bei einer Einzelaktie (mehr dazu im Artikel Dividenden verstehen).
• Thesaurierende ETFs legen dieselben Erträge stattdessen automatisch innerhalb des Fondsvermögens wieder an, ohne dass du selbst etwas tun musst.

In beiden Fällen bleibt die wirtschaftliche Grundlage gleich: Es handelt sich um denselben Ertrag – nur mit einem unterschiedlichen weiteren Weg.

Der Zinseszinseffekt bei thesaurierenden ETFs

Der wichtigste strukturelle Vorteil thesaurierender ETFs liegt im Zinseszinseffekt: Wieder angelegte Erträge erzielen im nächsten Zeitraum ihrerseits einen Ertrag, wie der Grundlagenartikel Zinseszins verstehen ausführlich erklärt. Bei einem ausschüttenden ETF entsteht ein vergleichbarer Effekt nur dann, wenn du die Ausschüttung selbst wieder anlegst – tust du das nicht, geht dir dieser Wiederanlage-Effekt anteilig verloren. Das ist kein Renditeversprechen, sondern eine strukturelle Eigenschaft: Ob und wie stark sich das über die Zeit auszahlt, hängt von der tatsächlichen künftigen Wertentwicklung ab, die niemand vorhersagen kann.

Der psychologische Wert von Ausschüttungen

Rein rechnerisch verändert eine Ausschüttung dein Gesamtvermögen zunächst nicht – ähnlich wie beim Dividendenabschlag einer Einzelaktie sinkt der Anteilswert eines ausschüttenden ETFs am Ausschüttungstag etwa um den ausgezahlten Betrag. Trotzdem empfinden viele Menschen eine regelmäßige Auszahlung als greifbaren, sichtbaren Erfolg – ein psychologischer Effekt, der unabhängig von der reinen Rechenlogik eine reale Rolle spielt. Das kann durchaus ein legitimer Grund für ausschüttende ETFs sein, etwa wenn du einen Teil der Erträge tatsächlich verbrauchen möchtest oder dir eine sichtbare Bestätigung wichtig ist.

Steuerlich: gleiche Grundlage, unterschiedliche Mechanik

Steuerlich setzen die beiden Varianten an unterschiedlichen Punkten an, auch wenn die wirtschaftliche Grundlage gleich bleibt. Bei ausschüttenden ETFs knüpft die Besteuerung an die tatsächliche Auszahlung an. Dazu kommt ein eigener Mechanismus, der vor allem thesaurierende ETFs betrifft – die sogenannte Vorabpauschale: Sie kann dazu führen, dass auch ohne Auszahlung ein steuerlicher Vorgang entsteht. Ob, wann und in welcher Höhe das passiert, hängt von gesetzlichen Rechengrößen ab, die sich jährlich ändern. Wie die Vorabpauschale genau berechnet wird, erklären deshalb die künftigen Steuerartikel dieser Website ausführlich, mit Stand und amtlicher Quelle – an dieser Stelle wird der Begriff bewusst nur genannt, nicht vorweggenommen.

Entscheidungshilfe: Kriterien statt Empfehlung

Welche Variante besser zu dir passt, hängt von deiner eigenen Situation ab – nicht von einer pauschalen Antwort:

Keine dieser Zeilen ist eine Empfehlung dieser Website – sie hilft dir nur, deine eigene Präferenz einzuordnen.

Was du jetzt tun kannst

Welche grundsätzlichen ETF-Arten es außerdem gibt, ordnet der Artikel Arten von ETFs ein. Ein vollständiges Prüfraster für die konkrete ETF-Auswahl – inklusive der Ertragsverwendung als einem von mehreren Kriterien – bietet ETF auswählen: die Kriterien.